文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
昨天美股来了一个V字大反弹。从开盘大跌3%，到收盘的时候变成了上涨。今天A股开盘也上涨，不过涨幅没有太大，目前还是在4星级。前段时间价值风格强势，医疗低迷；最近变成了医疗强势，价值风格低迷。只不过时间拉长，大家就发现，远在千里之外的事件，对企业经营其实没啥影响。俄股从前期的9-10倍市盈率，最近几个月跌到5倍市盈率。不过俄股的市场规模很小，行业分布上也比较单一，更接近一个能源指数。其实世界上大部分国家的股票指数，产业上都相对单一。A股美股还相对全产业一些，其他国家的股票指数更类似行业指数。“若同一家公司的国外市场证券和香港市场证券同时入选，则优先纳入香港市场证券。“编制方案其余部分保持不变，修订将于2022年3月1日实施。目前是一两个相应指数修改，后面估计大部分涉及中概股的指数也都会修改规则。基金从美股切换到港股投资是比较容易的，担心的退市问题就减少了。其实之前的港股恒生科技指数就没有类似问题，其他中概股基金也向着这个方向靠拢了。港股和美股的中概股，假设同一个公司，过去长期涨跌幅是差不多的。所以这次调整，是把浮亏巨大的美股中概股卖出，调仓买入港股中概股。但大家会看到，相应基金的净值并不会因此受到啥影响。假设之后中概股上涨，港股这部分市值也会上涨，浮亏也会减少的。组合升级、包括投顾组合调仓，都不会导致浮亏变成实亏的。核心原因，是因为调仓不会减少组合中的股票比例，并不是卖出变成了现金。调仓的逻辑，就好比是把自己家的房子，跟邻居家的房子交换。但手里始终持有一套房子，如果后面房价上涨，仍然会上涨。而卖出的逻辑，是把自己家的房子，赎回成现金。之后房价上涨就跟自己没关系了。所以基金、组合的调仓不会导致整体浮亏变成实亏，而卖出才会。《上线啦：螺丝钉金钉宝指数增强投顾组合》
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有朋友问，指数增强投顾组合，可以参考中证800指数，那是不是可以直接投资中证800指数基金呢？指数基金、指数增强基金、指数基金组合、包括追踪指数的股指期货股指期权，这些都是跟指数相关的，自然都可以在指数低估的时候投资。按照投顾组合双20的限制，可供投资者买入的规模只有4-5亿。所以现阶段国内指数基金市场太小，导致无法只投资800的指数基金。
投顾组合，是用一篮子的增强基金，来做出一个宽基指数。同时可以满足200亿的总规模（增强基金总规模目前一千多亿）。另外从收益稳定性上看，假设只投资一个基金公司的800增强基金，超额收益也会有波动。例如指数基金规模在2-10亿的时候，超额收益比较好，规模增长到几十亿，超额收益也就下滑了。投顾组合有自动调仓功能，会定期调整基金，保持组合中整体基金的平均规模不会太大。银行螺丝钉精心为大家提供的第1853期估值表
a. 表格中绿色品种为低估适合定投的品种，黄色为正常可以暂停定投继续持有，红色为高估，蓝色为债券类参考资料。
b. 空白表示没有或不适合参考这一项。
c. 证券行业为强周期性行业，波动大，投资难度高，不适合新手定投。
d. 投资星级：1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段。
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